【招金矿业小公募】不超7亿-3年（3.2%5.2%）-上交所-中诚信AAA-AAA-明日簿记-中信建投固定收益部
【招金矿业小公募】不超7亿/3年（3.2%5.2%）/上交所/中诚信AAA/AAA/明日簿记-中信建投固定收益部
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招金矿业股份有限公司2018年公开发行公司债券
（第三期）
【债券名称】：招金矿业股份有限公司2018年公开发行公司债券（第三期）
【发行主体】：招金矿业股份有限公司
【债券期限】：3年
【发行规搜标网模】：不超7亿
【利率区间】：3.20%-5.20%
【牵头主承销商】：中信建投证券股份有限公司
【募集用途】：偿还有息债务，补充流动资金
【债券评级】：中诚信AAA/AAA
【发行场所】：上交所
【担保情况】：无担保
【参考质押率】：9折
【簿记时间】：明日簿记项目联系人
本期项目的具体情况欢迎您随时和我们沟通，期待您的参与！
联系人：王金波联系方式：010-65608071发行人概况
招金矿业股份有限公司（以下简称“招金矿业”或“公司”）成立于2004年4月，是经山东省经济体制改革办公室以鲁体改函字[2004]10号文批准，由山东招金集团有限公司（以下简称“招金集团”）作为主发起人，联合上海复星产业投资有限公司、上海豫园旅游商城股份有限公司、深圳广信投资有限公司和上海老庙黄金有限公司共同发起设立的股份有限公司。2006年，经中国证券监督管理委员会证监国合字[2006]23号文批准，公司获准首次公开发行境外上市的外资股（“H”股）17,280万股，并于同年12月8日起在香港联交所主板上市。后经多次增资扩股王宝器，截至2018年3月末，公司总股本为322,070万股，其中招金集团持有33.74%的股份，为公司控股股东，公司实际控制人为招远市人民政府。截至2018年3月末，公司拥有53家境内全资、控股子公司，7家境外子公司。公司主要从事黄金的勘探、开采、选矿、冶炼和销售业务，主要产品是黄金，副产品有白银和铜。公司是上海黄金交易所认可的标准金锭生产企业。2017年公司黄金产量为33.74吨，为中国最大的黄金生产企业之一。
截至2017年末，公司总资产337.25亿元，所有者权益167.02亿元，资产负债率50.48%；2017年，公司实现营业总收入69.78亿元，净利润7.52亿元，经营活动净现金流10.67亿元。
截至2018 年3 月末，公司总资产349.05 亿元，所有者权益167.58 亿元，资产负债率51.99%；2018年1~3 月，公司实现营业总收入12.93 亿元，净利润1.79 亿元，经营活动净现金流1.98 亿元。
主要财务指标
发行人投资亮点
1、地理位置优越，黄金资源储备实力雄厚
发行人总部所在地招远市是国内最大的黄金生产基地。发行人在招远地区直接拥有8个经营金矿，分别为大尹格庄金矿、金翅岭金矿、夏甸金矿、河东金矿及蚕庄金矿、金亭岭矿业、大秦家矿业及纪山矿业。在除招远外的其他地区，发行人也拥有或控制二十余座金矿。截至2017年12月31日，按照澳大利亚联合矿石储量委员会（JORC）的标准，公司黄金矿产资源量4,024.53万盎司，黄金可采储量1,698.00万盎司，其中黄金矿产资源量较2016年增加了1.32%，黄金可采储量较2016年减少了3.77%。虽增速较上年放缓，但产量依然可观军妆。
2、从事纯黄金生产的业务模式
发行人是集勘探、开采、选矿及冶炼于一体，以招远地区为基地的综合性黄金企业。发行人主要产品为标准金锭“9999金”及“9995金”。发行人定位于从事纯黄金生产的优势龙头企业，黄金开采、冶炼及销售业务在发行人业务收入和利润中占有非常大的比重。
3、低成本的核心运营能力
黄金开采、冶炼及销售业务为发行人的主要业务。发行人在生产经营过程中始终坚持有效的成本控制措施藤木病院，保证发行人业务经营的成本控制能力处于行业优势地位。2015年、2016、2017年，发行人的克金综合成本分别为134.92元/克、138.35元/克、140.75元/克狗语翻译机。同时，得益于发行人较高的金精矿自给率，发行人的利润率水平也始终处于行业领先地位。
4、持续不断的技术创新
发行人开采、选矿及冶炼过程所使用的部分技术及设备已经达到国际水平。发行人催化氧化酸浸法技术能够比传统方法更加有效地处理难选冶金银精矿，从而提高难选冶精矿的回收率，该技术于2005年12月获国家技术发明二等奖。此外，发行人还开发了生物氧化技术，专门处理难选冶金精矿。近年来，章慕良发行人持续引领行业科技创新的最新潮流，始终站在黄金尖端科技发展的最前沿。2017年，公司投入科研创新资金6,724.00万元，新授权专利32项，在申专利46项，发挥“十大攻关创新”项目的拳头和尖刀作用，集中力量对关键课题实现攻关突破宋文善。科研项目的重点投入为公司创新发展创造了良好的条件，公司各项工艺技术指标继续保持中国黄金行业的技术领先优势。
5、优秀的专业化管理团队
发行人的高级管理层在黄金行业拥有丰富经验，大多数管理人员在发行人、招金集团或其前身任职多年。发行人董事长翁占斌先生及执行总裁董鑫先生等董事会成员均在黄金行业工作超过25年狼牙破碎机，其他高级管理人员也都在黄金行业拥有丰富的工作经验。同时，发行人拥有一支精干的矿山管理团队，在采矿、选矿、氰化和冶炼领域积累了丰富的经验。发行人的大部分矿长在黄金行业均具有丰富的工作经验。发行人管理团队已形成了较为稳健的经营理念，建立了良好的风险控制意识，有利于保持发行人的可持续发展。
发行人偿债能力分析
1、现金流量分析
（1）经营活动产生的现金流量分析
2015年度、2016年度以及2017年度，发行人分别实现经营活动现金流入736,235.20万元、927,634.01万元以及894,549.60万元；同期分别实现经营活动现金流出579,684.72万元、741,299.29万元以及787,813.21万元；因销售收入增加，同期发行人分别实现经营活动产生的现金流量净额156,550.48万元、186,334.71万元以及106,736.39万元。公司报告期内经营活动现金流量净额2016年度增加29,784.23万元，增幅为19.03%，而后2017年度减少79,598.32万元，降幅为42.72%，主要原因是招金财务公司吸收存款与发放贷款收回减少、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费比2016年都有所增加导致。
2018年1-3月，发行人实现经营活动现金流入138,442.12万元，经营活动现金流出118,660.02 万元，经营活动产生的现金流量净额为19,782.10万元。
（2）投资活动产生的现金流量分析
2015年度、2016年度及2017年度，发行人投资活动现金流入分别为168,221.50万元、219,887.27万元和105,021.76万元；投资活动现金流出分别为432,640.53万元、465,428.55万元和208,032.10万元；投资活动产生的现金流量净额分别为-264,419.04万元、-245,541.28万元和-103,010.33万元。总体来看，发行人投资活动产生的现金流量净额为负弁魔士塞西尔，主要是由于公司近年来持续的矿权和股权收购，以及对现有矿山继续投资等资本性支出增加，导致公司投资活动现金流出额大于现金流入额。
（3）筹资活动产生的现金流量分析
2015年度、2016年度及2017年度，发行人筹资活动现金流入分别为1,455.069.69万元、1,377,401.33万元以及1,537,908.61万元；筹资活动现金流出分别为1,270,855.21万元、1,379,372.46万元以及1,496,746.13万元；筹资活动产生的现金流量净额分别为184,214.48万元、-1,971.13万元以及41,162.48万元。发行人主要筹资来源为银行贷款、发行债券及其他债务融资工具等。公司近三年筹资活动现金流量净额波动较大，主要系发行人借款和还款周期不一致所致。
2018年1-3月，发行人实现筹资活动现金流入598,415.93万元，筹资活动现金流出507,231.99万元，筹资活动产生的现金流量净额为91,183.94万元。
2、财务指标分析
从短期偿债指标看，截至2015年末、2016年末及2017年末，发行人的流动比率分别为0.52、0.48和0.58；发行人的速动比率分别为0.25、0.25和0.33。公司流动比率及速动比率近年来较为稳定。截至2018年3月末，发行人流动比率为0.70，速动比率为0.39。
截至2015年末、2016年末、2017年末及2018年3月末，发行人的资产负债率分别为56.05%、57.20%、50.48%和51.99%，相较黄金行业上市公司，公司目前的资产负债结构总体处于合理水平。
2015年度、2016年度及2017年度，发行人的EBITDA利息保障倍数分别为2.81、3.52和4.21，体现了发行人近三年盈利水平对利息支出的覆盖能力较强。2015年度、2016年度及2017年度，公司现金利息保障倍数为2.41、3.10和2.00，呈波动趋势，但发行人近三年总体现金流较为充裕，对利息支出的覆盖能力较强。目前公司黄金销售板块仍具有较强的收现和盈利能力，其EBITDA和现金流能够为债务本息提供良好保障星际虫君。
3、债务到期及偿还情况
截至本募集说明书及其摘要签署日，发行人不存在已到期尚未偿还的债务。
本报告中的信息、数据均来源于公开资料，最终发行条款以公告的募集说明书为准，如对某项目有兴趣，请联系我司固定收益部有关销售人员。
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招金矿业股份有限公司2018年公开发行公司债券
（第三期）
【债券名称】：招金矿业股份有限公司2018年公开发行公司债券（第三期）
【发行主体】：招金矿业股份有限公司
【债券期限】：3年
【发行规搜标网模】：不超7亿
【利率区间】：3.20%-5.20%
【牵头主承销商】：中信建投证券股份有限公司
【募集用途】：偿还有息债务，补充流动资金
【债券评级】：中诚信AAA/AAA
【发行场所】：上交所
【担保情况】：无担保
【参考质押率】：9折
【簿记时间】：明日簿记项目联系人
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联系人：王金波联系方式：010-65608071发行人概况
招金矿业股份有限公司（以下简称“招金矿业”或“公司”）成立于2004年4月，是经山东省经济体制改革办公室以鲁体改函字[2004]10号文批准，由山东招金集团有限公司（以下简称“招金集团”）作为主发起人，联合上海复星产业投资有限公司、上海豫园旅游商城股份有限公司、深圳广信投资有限公司和上海老庙黄金有限公司共同发起设立的股份有限公司。2006年，经中国证券监督管理委员会证监国合字[2006]23号文批准，公司获准首次公开发行境外上市的外资股（“H”股）17,280万股，并于同年12月8日起在香港联交所主板上市。后经多次增资扩股王宝器，截至2018年3月末，公司总股本为322,070万股，其中招金集团持有33.74%的股份，为公司控股股东，公司实际控制人为招远市人民政府。截至2018年3月末，公司拥有53家境内全资、控股子公司，7家境外子公司。公司主要从事黄金的勘探、开采、选矿、冶炼和销售业务，主要产品是黄金，副产品有白银和铜。公司是上海黄金交易所认可的标准金锭生产企业。2017年公司黄金产量为33.74吨，为中国最大的黄金生产企业之一。
截至2017年末，公司总资产337.25亿元，所有者权益167.02亿元，资产负债率50.48%；2017年，公司实现营业总收入69.78亿元，净利润7.52亿元，经营活动净现金流10.67亿元。
截至2018 年3 月末，公司总资产349.05 亿元，所有者权益167.58 亿元，资产负债率51.99%；2018年1~3 月，公司实现营业总收入12.93 亿元，净利润1.79 亿元，经营活动净现金流1.98 亿元。
主要财务指标
发行人投资亮点
1、地理位置优越，黄金资源储备实力雄厚
发行人总部所在地招远市是国内最大的黄金生产基地。发行人在招远地区直接拥有8个经营金矿，分别为大尹格庄金矿、金翅岭金矿、夏甸金矿、河东金矿及蚕庄金矿、金亭岭矿业、大秦家矿业及纪山矿业。在除招远外的其他地区，发行人也拥有或控制二十余座金矿。截至2017年12月31日，按照澳大利亚联合矿石储量委员会（JORC）的标准，公司黄金矿产资源量4,024.53万盎司，黄金可采储量1,698.00万盎司，其中黄金矿产资源量较2016年增加了1.32%，黄金可采储量较2016年减少了3.77%。虽增速较上年放缓，但产量依然可观军妆。
2、从事纯黄金生产的业务模式
发行人是集勘探、开采、选矿及冶炼于一体，以招远地区为基地的综合性黄金企业。发行人主要产品为标准金锭“9999金”及“9995金”。发行人定位于从事纯黄金生产的优势龙头企业，黄金开采、冶炼及销售业务在发行人业务收入和利润中占有非常大的比重。
3、低成本的核心运营能力
黄金开采、冶炼及销售业务为发行人的主要业务。发行人在生产经营过程中始终坚持有效的成本控制措施藤木病院，保证发行人业务经营的成本控制能力处于行业优势地位。2015年、2016、2017年，发行人的克金综合成本分别为134.92元/克、138.35元/克、140.75元/克狗语翻译机。同时，得益于发行人较高的金精矿自给率，发行人的利润率水平也始终处于行业领先地位。
4、持续不断的技术创新
发行人开采、选矿及冶炼过程所使用的部分技术及设备已经达到国际水平。发行人催化氧化酸浸法技术能够比传统方法更加有效地处理难选冶金银精矿，从而提高难选冶精矿的回收率，该技术于2005年12月获国家技术发明二等奖。此外，发行人还开发了生物氧化技术，专门处理难选冶金精矿。近年来，章慕良发行人持续引领行业科技创新的最新潮流，始终站在黄金尖端科技发展的最前沿。2017年，公司投入科研创新资金6,724.00万元，新授权专利32项，在申专利46项，发挥“十大攻关创新”项目的拳头和尖刀作用，集中力量对关键课题实现攻关突破宋文善。科研项目的重点投入为公司创新发展创造了良好的条件，公司各项工艺技术指标继续保持中国黄金行业的技术领先优势。
5、优秀的专业化管理团队
发行人的高级管理层在黄金行业拥有丰富经验，大多数管理人员在发行人、招金集团或其前身任职多年。发行人董事长翁占斌先生及执行总裁董鑫先生等董事会成员均在黄金行业工作超过25年狼牙破碎机，其他高级管理人员也都在黄金行业拥有丰富的工作经验。同时，发行人拥有一支精干的矿山管理团队，在采矿、选矿、氰化和冶炼领域积累了丰富的经验。发行人的大部分矿长在黄金行业均具有丰富的工作经验。发行人管理团队已形成了较为稳健的经营理念，建立了良好的风险控制意识，有利于保持发行人的可持续发展。
发行人偿债能力分析
1、现金流量分析
（1）经营活动产生的现金流量分析
2015年度、2016年度以及2017年度，发行人分别实现经营活动现金流入736,235.20万元、927,634.01万元以及894,549.60万元；同期分别实现经营活动现金流出579,684.72万元、741,299.29万元以及787,813.21万元；因销售收入增加，同期发行人分别实现经营活动产生的现金流量净额156,550.48万元、186,334.71万元以及106,736.39万元。公司报告期内经营活动现金流量净额2016年度增加29,784.23万元，增幅为19.03%，而后2017年度减少79,598.32万元，降幅为42.72%，主要原因是招金财务公司吸收存款与发放贷款收回减少、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费比2016年都有所增加导致。
2018年1-3月，发行人实现经营活动现金流入138,442.12万元，经营活动现金流出118,660.02 万元，经营活动产生的现金流量净额为19,782.10万元。
（2）投资活动产生的现金流量分析
2015年度、2016年度及2017年度，发行人投资活动现金流入分别为168,221.50万元、219,887.27万元和105,021.76万元；投资活动现金流出分别为432,640.53万元、465,428.55万元和208,032.10万元；投资活动产生的现金流量净额分别为-264,419.04万元、-245,541.28万元和-103,010.33万元。总体来看，发行人投资活动产生的现金流量净额为负弁魔士塞西尔，主要是由于公司近年来持续的矿权和股权收购，以及对现有矿山继续投资等资本性支出增加，导致公司投资活动现金流出额大于现金流入额。
（3）筹资活动产生的现金流量分析
2015年度、2016年度及2017年度，发行人筹资活动现金流入分别为1,455.069.69万元、1,377,401.33万元以及1,537,908.61万元；筹资活动现金流出分别为1,270,855.21万元、1,379,372.46万元以及1,496,746.13万元；筹资活动产生的现金流量净额分别为184,214.48万元、-1,971.13万元以及41,162.48万元。发行人主要筹资来源为银行贷款、发行债券及其他债务融资工具等。公司近三年筹资活动现金流量净额波动较大，主要系发行人借款和还款周期不一致所致。
2018年1-3月，发行人实现筹资活动现金流入598,415.93万元，筹资活动现金流出507,231.99万元，筹资活动产生的现金流量净额为91,183.94万元。
2、财务指标分析
从短期偿债指标看，截至2015年末、2016年末及2017年末，发行人的流动比率分别为0.52、0.48和0.58；发行人的速动比率分别为0.25、0.25和0.33。公司流动比率及速动比率近年来较为稳定。截至2018年3月末，发行人流动比率为0.70，速动比率为0.39。
截至2015年末、2016年末、2017年末及2018年3月末，发行人的资产负债率分别为56.05%、57.20%、50.48%和51.99%，相较黄金行业上市公司，公司目前的资产负债结构总体处于合理水平。
2015年度、2016年度及2017年度，发行人的EBITDA利息保障倍数分别为2.81、3.52和4.21，体现了发行人近三年盈利水平对利息支出的覆盖能力较强。2015年度、2016年度及2017年度，公司现金利息保障倍数为2.41、3.10和2.00，呈波动趋势，但发行人近三年总体现金流较为充裕，对利息支出的覆盖能力较强。目前公司黄金销售板块仍具有较强的收现和盈利能力，其EBITDA和现金流能够为债务本息提供良好保障星际虫君。
3、债务到期及偿还情况
截至本募集说明书及其摘要签署日，发行人不存在已到期尚未偿还的债务。
本报告中的信息、数据均来源于公开资料，最终发行条款以公告的募集说明书为准，如对某项目有兴趣，请联系我司固定收益部有关销售人员。