【招商通信】亨通光电：海缆订单持续落地，验证海缆行业高景气-招商通信
【招商通信】亨通光电：海缆订单持续落地瑞之清，验证海缆行业高景气-招商通信
事件：
7月31日晚，公司发布公告，下属子公司亨通高压海缆于近日收到中广核发出额度《中标通知书》，确认亨通高压中标中广核福建平潭海上300MW项目海缆设备采购，中标金额约为2.1亿元。
1招商点评
1、海缆大单持续落地验证海缆行业高景气
本次中标是公司继葡萄牙海上浮式风电海底高压电缆项目、中广核江南鹏岛项目等之后又一大单，单体项目金额达到2.1亿。今年以来公司海缆相关业务订单持续落地阎吉英，反映出海缆行业的高景气度。同时也标志着公司海洋工程业务已由起步阶段进入快速成长阶段。
2、海缆市场空间广阔，相关业务有望成为业绩增长新引擎
根据研究机构Technavio测算，到2021年全球海底光缆市场规模有望达到51.4亿美元狐媚天下。通信网络市场的快速发展以及对高速互联网服务的带宽需求增长是促进海底光缆市场稳定增长的主要原因。公司从2009年开始进行海缆布局，经过多年发展和技术积累，取得了显著的进步，海缆订单近年来进入较快增长期桥南联中。未来，随着市场的持续拓展，海缆业务有望成为公司未来业绩增长新引擎。
3、投资建议：维持强烈推荐-A。
未来全球5G推动下的基础设施建设将带来光纤光缆3~5年的景气周期，超低损光纤等新技术的发展也带来产品结构的新的变化。此外，作为公司国际化布局的重要一环，海缆业务近年来增长迅速，有望成为未来增长新引擎。我们预计，公司2018~2019年净利润分别为31.42亿、37.56亿，对应PE分别为13x、11x。维持强烈推荐-A评级。
风险提示：海缆需求不及预期、公司市场拓展不及预期。
王林 招商证券通信行业首席分析师 经济学博士，15年通信行业工作经验，7年证券行业经验。2017年金牛奖第一名，新财富第四名，保险资管最佳分析师第二；2016年新财富第三，水晶球第二。
付东 招商证券通信行业分析师 中科院光电子器件方向博士，2017年7月加入招商证券通信团队
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完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。蕾妮斯梅
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事件：
7月31日晚，公司发布公告，下属子公司亨通高压海缆于近日收到中广核发出额度《中标通知书》，确认亨通高压中标中广核福建平潭海上300MW项目海缆设备采购，中标金额约为2.1亿元。
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1、海缆大单持续落地验证海缆行业高景气
本次中标是公司继葡萄牙海上浮式风电海底高压电缆项目、中广核江南鹏岛项目等之后又一大单，单体项目金额达到2.1亿。今年以来公司海缆相关业务订单持续落地阎吉英，反映出海缆行业的高景气度。同时也标志着公司海洋工程业务已由起步阶段进入快速成长阶段。
2、海缆市场空间广阔，相关业务有望成为业绩增长新引擎
根据研究机构Technavio测算，到2021年全球海底光缆市场规模有望达到51.4亿美元狐媚天下。通信网络市场的快速发展以及对高速互联网服务的带宽需求增长是促进海底光缆市场稳定增长的主要原因。公司从2009年开始进行海缆布局，经过多年发展和技术积累，取得了显著的进步，海缆订单近年来进入较快增长期桥南联中。未来，随着市场的持续拓展，海缆业务有望成为公司未来业绩增长新引擎。
3、投资建议：维持强烈推荐-A。
未来全球5G推动下的基础设施建设将带来光纤光缆3~5年的景气周期，超低损光纤等新技术的发展也带来产品结构的新的变化。此外，作为公司国际化布局的重要一环，海缆业务近年来增长迅速，有望成为未来增长新引擎。我们预计，公司2018~2019年净利润分别为31.42亿、37.56亿，对应PE分别为13x、11x。维持强烈推荐-A评级。
风险提示：海缆需求不及预期、公司市场拓展不及预期。
王林 招商证券通信行业首席分析师 经济学博士，15年通信行业工作经验，7年证券行业经验。2017年金牛奖第一名，新财富第四名，保险资管最佳分析师第二；2016年新财富第三，水晶球第二。
付东 招商证券通信行业分析师 中科院光电子器件方向博士，2017年7月加入招商证券通信团队
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