【招商建筑】铁汉生态点评报告：签特色小镇合作协议，开启一片新天地-招商建筑
【招商建筑】铁汉生态点评报告：签特色小镇合作协议，开启一片新天地-招商建筑
事件
公司与广东省梅州市平远县人民政府签署《平远县仁居特色小镇及生态环境治理项目战略合作协议》，拟在未来5年投资20亿元。
评论
1、首个特色小镇项目签订，战略推进初显成效
该特色小镇战略合作协议的签订，是公司战略的践行落地惊爆无底洞，是公司签订的首个特色小镇项目，将采取EPC、PPP等投融资模式，预计在未来5年投资20亿元，其中包括六个方面：1）基础设施建设项目；2）河道综合治理项目；3）美丽乡村建设项目；4）建筑外貌改造提升工程；5）胭脂河休闲商业街建设项目；6）其他重点项目建设。平远仁居镇历史悠久，文化底蕴深厚，具备特色小镇建设的良好基础。
特色小镇作为投资的新方向，住建部规划2020年建成1000个，我们预计整体投资空间达数万亿元。2016年10月公布127个全国第一批特色小镇名单，6月底前推荐第二批特色小镇名单，数量达300，相比第一批159个推荐名额，翻了将近一倍。我们认为，公司凭借自身的优势，丰富的施工经验，突出的融资能力，陈硕嵩未来将有更多特色小镇项目落地，为公司提供新的业绩增长点。
2、在手订单充足，资金充足保障项目落地
2016年公司新签订单121.84亿元，同比增260%，其中PPP订单为75.99亿元；新签设计合同1.61亿元，年初至今，公告中标订单72亿元左右，其中PPP项目约56亿，充足的在手订单保障未来业绩高增长。
公司融资渠道多元，上市至今，先后通过定增、发债募集近40亿元资金；目前在积极推进可转债的发行煞僧，募集资金不超过11亿元；此外，还具有较多的银行授信额度，充沛的资金将有效保证项目正常落地，加速订单的业绩转化。此外，第二期员工持股计划已购买3.31亿元，占总股本1.89%，员工持股计划的实施将充分调动员工积极性，加速公司业绩的释放哆来咪歌词。
3、园林、环保、文旅三大板块齐发展，业务规模有望进一步提升
公司未来围绕生态园林景观、生态环保、生态文旅三个方向发展，其中文旅业务板块涵盖美丽乡村、特色小镇、主题公园等。此前，公司收购广州环发环保、北京盖雅环境、星河园林等，并和中科创展合作设立水处理行业并购基金，首期规模预计50亿元，不断完善生态产业链。公司积极跟踪相关特色小镇项目，把握PPP投资的新风口，寻求业务进一步扩张。
4、PPP持续推进，业绩高增长e度教育论坛，三大板块齐发展，维持“强烈推荐-A”评级
订单充足、PPP大力推进落地率加快保证业绩高增长，园林、环保、文旅三大板块齐发展。我们预计17、18年公司EPS分别为0.54和0.73元/股，对应PE分别为24.4和18.0倍，维持“强烈推荐-A”评级。
5、风险提示：业务拓展不及预期，投资不及预期，回款风险
附：财务预测表
分析师承诺
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与海棠妃，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
卢平：毕业于中国人民大学，经济学博士。五年会计从业经验，十二年证券从业经验。
王彬鹏：上海财经大学数量经济学硕士，2015年7月加入招商证券，从事建筑工程行业研究。
李富华：上海交通大学产业经济学硕士，2016年4月加入招商证券黏美露龙，从事建筑工程行业研究。
重要声明
本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。
本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可偷情画室，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。
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公司与广东省梅州市平远县人民政府签署《平远县仁居特色小镇及生态环境治理项目战略合作协议》，拟在未来5年投资20亿元。
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1、首个特色小镇项目签订，战略推进初显成效
该特色小镇战略合作协议的签订，是公司战略的践行落地惊爆无底洞，是公司签订的首个特色小镇项目，将采取EPC、PPP等投融资模式，预计在未来5年投资20亿元，其中包括六个方面：1）基础设施建设项目；2）河道综合治理项目；3）美丽乡村建设项目；4）建筑外貌改造提升工程；5）胭脂河休闲商业街建设项目；6）其他重点项目建设。平远仁居镇历史悠久，文化底蕴深厚，具备特色小镇建设的良好基础。
特色小镇作为投资的新方向，住建部规划2020年建成1000个，我们预计整体投资空间达数万亿元。2016年10月公布127个全国第一批特色小镇名单，6月底前推荐第二批特色小镇名单，数量达300，相比第一批159个推荐名额，翻了将近一倍。我们认为，公司凭借自身的优势，丰富的施工经验，突出的融资能力，陈硕嵩未来将有更多特色小镇项目落地，为公司提供新的业绩增长点。
2、在手订单充足，资金充足保障项目落地
2016年公司新签订单121.84亿元，同比增260%，其中PPP订单为75.99亿元；新签设计合同1.61亿元，年初至今，公告中标订单72亿元左右，其中PPP项目约56亿，充足的在手订单保障未来业绩高增长。
公司融资渠道多元，上市至今，先后通过定增、发债募集近40亿元资金；目前在积极推进可转债的发行煞僧，募集资金不超过11亿元；此外，还具有较多的银行授信额度，充沛的资金将有效保证项目正常落地，加速订单的业绩转化。此外，第二期员工持股计划已购买3.31亿元，占总股本1.89%，员工持股计划的实施将充分调动员工积极性，加速公司业绩的释放哆来咪歌词。
3、园林、环保、文旅三大板块齐发展，业务规模有望进一步提升
公司未来围绕生态园林景观、生态环保、生态文旅三个方向发展，其中文旅业务板块涵盖美丽乡村、特色小镇、主题公园等。此前，公司收购广州环发环保、北京盖雅环境、星河园林等，并和中科创展合作设立水处理行业并购基金，首期规模预计50亿元，不断完善生态产业链。公司积极跟踪相关特色小镇项目，把握PPP投资的新风口，寻求业务进一步扩张。
4、PPP持续推进，业绩高增长e度教育论坛，三大板块齐发展，维持“强烈推荐-A”评级
订单充足、PPP大力推进落地率加快保证业绩高增长，园林、环保、文旅三大板块齐发展。我们预计17、18年公司EPS分别为0.54和0.73元/股，对应PE分别为24.4和18.0倍，维持“强烈推荐-A”评级。
5、风险提示：业务拓展不及预期，投资不及预期，回款风险
附：财务预测表
分析师承诺
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卢平：毕业于中国人民大学，经济学博士。五年会计从业经验，十二年证券从业经验。
王彬鹏：上海财经大学数量经济学硕士，2015年7月加入招商证券，从事建筑工程行业研究。
李富华：上海交通大学产业经济学硕士，2016年4月加入招商证券黏美露龙，从事建筑工程行业研究。
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