【招商军工行业信息周报（04160422）】自主可控领域军工再迎机会，坚定看好全年行业表现-招商军工研究
【招商军工行业信息周报（04160422）】自主可控领域军工再迎机会，坚定看好全年行业表现-招商军工研究魔弹战记
内容摘要
本周申万国防军工指数上涨1.53%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中直股份、航发动力、四创电子、海兰信、中国动力和航天电子。
2018年初至今，国防军工（申万）指数累计上涨0.73%，跑赢沪深300指数7.43个百分点。春节以来军工板块关注度明显提高，整体板块从底部积累了一定的涨幅，从长期来看，因为前期超跌严重，部分标的的估值仍在低位。我们认为，从陆续披露的一季度情况看，在十二大军工集团中航空工业集团下属上市公司表现亮眼，证明了航空产业链继续保持高景气度。其他民参军企业等业绩改善也较为明显，印证了行业基本面的改善。在政策利好方面：1.装备采购制度、军品价格和税收等关键性改革有望在年内实现突破；2.军费增速超预期；3.国资委提出：加强央企市值管理考核，依托上市公司平台整合优质资产。政策利好的陆续释放有望进一步提振市场对军工行业的关注度客家话骂人。坚定看好军工行业18年的超额收益莘县信息港。投资方向上：1、长期看好处于产业链中下游的龙头企业；2、看好具备高技术壁垒、军民通用性强的个股；3、看好积极推进改革的公司；重点推荐中航机电、中航沈飞、中直股份、中船防务、航发动力、中国动力、四创电子、海兰信。
1、美国企业被禁在未来7年内向中国电信设备制造商中兴通讯销售元器件。
路透社报道称，因违反美国政府的制裁禁令，美国商务部已经禁止中国的中兴通讯公司从美国市场上购买零部件产品（包括高通芯片等），期限长达7年。我们认为年轻的喝彩，中兴遭美禁运制裁事件引发国内对自主可控技术的重视。我国军用装备的研发一直以自主可控为要求，国产化率较高，禁运事件短期内对军工行业生产经营影响有限。而另一方面王文洋，由于军工集团经过国家多年投入扶持，已经累计了一些核心技术，未来通过军民融合可以在国家自主可控事业中发挥更大的作用，亦有望从中受益。
2、中国证监会副主席姜洋一行莅临国异世圣人睿科技调研。
4月18日tk时代，中国证监会副主席姜洋等一行人莅临国睿科技股份有限公司。姜主席表示电科集团应进一步发挥资本市场作用，做大做强电科旗下拥有自主创新能力的高科技企业，让资本市场真正服务于国家创新驱动发展战略和国民经济建设。侯阁亭我们认为，此举体现了监管部门对军工集团的重视。近期行业政策利好不断释放，市场对军工行业的关注度不断提升，预计随着各项改革政策的实际落地，军工行业盈利能力将不断提升，首先利好军工主机厂、分系统级供应商等企业。
风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。
分析师承诺
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
王超，军工行业分析师，清华大学精密仪器与机械学系工学学士、硕士，2014年7月加盟招商证券，历任华创证券研究所机械军工研究员、北京东方永泰投资管理有限公司总裁助理。2016 年新财富第五名，水晶球第四名， 第一财经最佳分析师第二名。2017 年新财富第三名，水晶球第三名。
卫喆，北京航空航天大学航空发动机系工学学士，中国科学院流体力学硕士，曾在中航工业下属中航商发总体部从事航空发动机研发，2016 年加盟招商证券。
岑晓翔，对外经济贸易大学金融硕士，本科自动化专业，2016 年加盟招商证券。
招商军工研究团队：王超/卫喆/岑晓翔
招商军工研究微信公众号（gh_9c902c191c75）欢迎关注今天是几九！
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完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。
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内容摘要
本周申万国防军工指数上涨1.53%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中直股份、航发动力、四创电子、海兰信、中国动力和航天电子。
2018年初至今，国防军工（申万）指数累计上涨0.73%，跑赢沪深300指数7.43个百分点。春节以来军工板块关注度明显提高，整体板块从底部积累了一定的涨幅，从长期来看，因为前期超跌严重，部分标的的估值仍在低位。我们认为，从陆续披露的一季度情况看，在十二大军工集团中航空工业集团下属上市公司表现亮眼，证明了航空产业链继续保持高景气度。其他民参军企业等业绩改善也较为明显，印证了行业基本面的改善。在政策利好方面：1.装备采购制度、军品价格和税收等关键性改革有望在年内实现突破；2.军费增速超预期；3.国资委提出：加强央企市值管理考核，依托上市公司平台整合优质资产。政策利好的陆续释放有望进一步提振市场对军工行业的关注度客家话骂人。坚定看好军工行业18年的超额收益莘县信息港。投资方向上：1、长期看好处于产业链中下游的龙头企业；2、看好具备高技术壁垒、军民通用性强的个股；3、看好积极推进改革的公司；重点推荐中航机电、中航沈飞、中直股份、中船防务、航发动力、中国动力、四创电子、海兰信。
1、美国企业被禁在未来7年内向中国电信设备制造商中兴通讯销售元器件。
路透社报道称，因违反美国政府的制裁禁令，美国商务部已经禁止中国的中兴通讯公司从美国市场上购买零部件产品（包括高通芯片等），期限长达7年。我们认为年轻的喝彩，中兴遭美禁运制裁事件引发国内对自主可控技术的重视。我国军用装备的研发一直以自主可控为要求，国产化率较高，禁运事件短期内对军工行业生产经营影响有限。而另一方面王文洋，由于军工集团经过国家多年投入扶持，已经累计了一些核心技术，未来通过军民融合可以在国家自主可控事业中发挥更大的作用，亦有望从中受益。
2、中国证监会副主席姜洋一行莅临国异世圣人睿科技调研。
4月18日tk时代，中国证监会副主席姜洋等一行人莅临国睿科技股份有限公司。姜主席表示电科集团应进一步发挥资本市场作用，做大做强电科旗下拥有自主创新能力的高科技企业，让资本市场真正服务于国家创新驱动发展战略和国民经济建设。侯阁亭我们认为，此举体现了监管部门对军工集团的重视。近期行业政策利好不断释放，市场对军工行业的关注度不断提升，预计随着各项改革政策的实际落地，军工行业盈利能力将不断提升，首先利好军工主机厂、分系统级供应商等企业。
风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。
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王超，军工行业分析师，清华大学精密仪器与机械学系工学学士、硕士，2014年7月加盟招商证券，历任华创证券研究所机械军工研究员、北京东方永泰投资管理有限公司总裁助理。2016 年新财富第五名，水晶球第四名， 第一财经最佳分析师第二名。2017 年新财富第三名，水晶球第三名。
卫喆，北京航空航天大学航空发动机系工学学士，中国科学院流体力学硕士，曾在中航工业下属中航商发总体部从事航空发动机研发，2016 年加盟招商证券。
岑晓翔，对外经济贸易大学金融硕士，本科自动化专业，2016 年加盟招商证券。
招商军工研究团队：王超/卫喆/岑晓翔
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